一個藏家問我：麥卡倫還值不值得收？我的真心話
一個藏家問我：麥卡倫還值不值得收？我的真心話
上個禮拜五收工後，一個相識多年的藏家朋友約我去中環飲東西。它一坐低就開門見山：「我想問你一個真心問題——現在麥卡倫還值不值得收？我見很多人在討論區話泡沫爆了，又有人話還有得升，我自己都不知信哪個。」
我放低杯啤酒，和它講：「你要聽真心話定客氣話？」
它笑：「廢話，我請你飲東西就是要聽真話。」
好，以下就是我那晚和它講的東西，盡量原汁原味這麼寫出來。這些觀點不代表任何投資建議，純粹是一個每日處理威士忌買賣的人的觀察。
先講壞消息：不是所有麥卡倫都是寶
市場上有一種迷思，很多人以為只要掛住 Macallan 個名就等於會升值。這個想法在 2020 至 2022 年可能還行得通——當時什麼都升，威士忌市場好似淨是識得一個方向。但潮退之後，哪個冇著褲就好明顯。
老實講，以下幾類麥卡倫的表現，令不少人失望：
- 近年大量推出的NAS限量版：麥卡倫近三四年出限量版的頻率高到離譜，幾乎每個月都有新東西。當「限量」變得不再限量，稀缺性自然被稀釋。很多這類產品已經跌穿發售價，而且流通性差——想賣都不容易找到買家
- 旅遊零售限定版（Travel Retail Exclusive）：除了個別例外（好似某些已停產的早期Quest系列），大多數機場免稅店限定版市場興趣一般。原因好簡單——入貨渠道太容易，人人去旅行都可以買，根本不算罕見
- 包裝華麗但酒質平平的禮品系列：有些產品明顯是設計來送禮用的，花曬心機在包裝度但酒液本身只是中規中矩。這些產品的二手市場價值通常低於零售價
- 細支裝和迷你套裝：收藏市場對這類產品興趣極低，幾乎冇人會特登去找
如果你三四年前在高位入了這類貨，現在想原價出手，可能要面對現實。我不是想打擊你，而是覺得做決定之前要看清楚。
再講好消息：邊些還企得穩
但是——麥卡倫核心系列當中，確必有些東西長期有支撐，而且支撐的原因好實在。我每日處理買賣，以下是我觀察到的幾個穩定板塊：
- Sherry Oak 18年及以上（舊版本）：特別是2018年新包裝之前出品的舊版本，需求持續穩定。原因是舊版用的桶和新版有分別，風味profile不同，而且存世量只會越來越少
- Fine & Rare系列：真正的老年份單桶裝瓶，針對的是認真藏家和超高淨值人士。交易金額大（通常五位數以上），但買家質素高，成交相對爽快
- Edition系列（No.1至No.6）：已經完結的限量系列，特別是齊set六支的。因為系列已經永久結束，供應只會減少。單支來講No.1最值錢，因為出產量最少
- 雪莉桶18年、25年、30年舊版：九十年代至2000年代初出品，有年份標記的版本（例如「1985」之類）。這些酒的木桶質素是現在新酒難以比擬的
- 早期Lalique系列：水晶瓶裝的高端系列，特別是50年、55年、57年等超高年份，屬於頂級藏品
一個簡單參考表
以下是我們近期處理過的部份品項大概範圍（港幣，供參考，實際視乎保存狀況和配件齊全程度而定，這些不是固定報價）：
- Sherry Oak 12年（現行版）：市場流通量極大，回收價偏低，大約HKD 600-900
- Sherry Oak 18年（舊版，2018前）：HKD 3,500 - 5,500
- Sherry Oak 18年（現行版）：HKD 2,000 - 3,000
- Sherry Oak 25年：HKD 12,000 - 18,000
- Sherry Oak 30年：HKD 35,000 - 55,000
- Edition No.1：HKD 5,000 - 7,500
- Edition No.2：HKD 3,500 - 5,000
- Edition No.6（連盒完整）：HKD 2,800 - 4,000
- Rare Cask：HKD 3,000 - 5,000
- Rare Cask Black：HKD 4,500 - 7,000
- M Decanter：HKD 20,000 - 35,000（視版本同年份）
- Classic Cut（各年份）：HKD 1,200 - 2,500
請注意這些只是大約範圍，實際報價需要看實物。包裝盒完整度、酒液水位（fill level）、標籤狀態、有沒有原裝封套都會影響價格。和一支酒，Full Set和淨瓶的差距可以到了兩三成。
我比朋友的三個建議
第一，不要再追新限量。麥卡倫現在出限量版的速度快過你飲得完，稀缺性已經冇曬。除非你自己真心鍾意飲、享受開瓶的過程，否則作為保值或者升值目的要三思再三思。新東西出到這麼密，市場消化不到，價格自然撐不住。
第二，舊版停產東西先是重點。已經永久停產、無法再生產的品項才有真正的供應收縮效應。市場上每消耗一支就真是少一支，沒得補貨。這類東西的價格走勢長遠來看比較healthy——不是靠炒作支撐，而是靠真實的供需關係。
第三，保存好過一切。我見過太多好酒因為存放不當而大幅貶值。直射陽光令標籤褪色、溫差過大令瓶塞收縮漏氣、酒液蒸發導致fill level下降、潮濕環境令盒身發黴——這些都是價值殺手。如果你認真想保值，投資一個恆溫恆濕暗處（酒櫃或者climate-controlled儲存）比投資多一瓶酒更加重要。溫度保持在15-20度、避免陽光直射、直立存放——做好這三點已經贏了很多人。
所以，還值不值得收？
我那晚的結論是：「麥卡倫值不值得收」本身就是一個錯誤的問題。正確的問題應該是「邊支麥卡倫值得收」、「現在的入手價合不合理」、「我的存放條件OK不OK」。品牌光環不可以食，具體到個別瓶子的年份、版本、保存狀態先是決定一切的因素。
朋友聽完之後話：「即是話，我個櫃裡面有些東西應該盡快出手，有些就可以安心繼續放？」
我話：「正確。不如你影幾張相給我看下你有什麼，我幫你逐支分析下。」
如果你和我這位朋友一樣，手上有麥卡倫想了解現在的市場價位，或者想趁某些還有價的時候出手套現，隨時 WhatsApp 94530784 傾。我們報價快，通常即日回覆。問了價之後不賣都完全冇問題，當作了解市場行情就得，零壓力。
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關於「一個藏家問我」回收的實務問題
Q：一個藏家問我現在適合先估價嗎？
A：適合。威士忌行情會受市場需求、保存狀態和實物版本影響，先估價不代表一定要出售，但可以知道目前大概可變現區間，避免低估手上藏品。
Q：評估一個藏家問我時，哪些細節最影響報價？
A：宏康商行會重點看品牌版本、年份或桶號、封膜、水位、外盒證書和限量編號。如果資料越齊，報價會越貼近實際成交價；若品相有瑕疵，我們亦會直接說明對價格的影響。
Q：手上有類似一個藏家問我，查詢時要提供甚麼？
A：建議先拍清楚正面、背面、封口或邊角細節，再補充來源、保存方式和數量。WhatsApp 94530784 傳相後，我們可先做初步判斷，再安排門市或上門驗收。
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下一步：先估價，再決定
如果您手上也有一個藏家問我或同類威士忌想了解價值，可先用 WhatsApp 94530784 傳相。宏康商行會按實物狀態回覆估價方向，再視乎需要安排上門或到店交收。
